Koronavirüs salgınının Aralık 2019 yılında patlak vermesi ile birlikte ekonomik olarak dünya üzerinde değişiklikler yaşanmaya başladı. Petrol fiyatlarında artma yaşanırken talep ise azaldı. Son dönemlerde gelişen teknoloji ile birlikte ortaya çıkan kripto paraların değeri giderek arttı. Yatırımlarını kripto para borsasında değerlendirenlersin sayısı giderek artarken her geçen gün yeni coinler piyasaya sürülmeye başlandı.
Dünya Sağlık Örgütü’nün (WHO) Covid-19’u küresel bir salgın ilan etmesinden kısa bir süre sonra, hükümetler her yerde ekonomik bir serpinti önlemek amacıyla büyük parasal ve mali teşvikler (küresel olarak 15 milyon doların üzerinde) açıkladılar. ABD federal hükümeti, finansal piyasaları, eyalet ve yerel yönetimleri, işverenleri ve haneleri desteklemek için tasarlanmış 2,3 trilyon dolarlık bir paket de dahil olmak üzere çok çeşitli önlemlerle devreye girdi. Demokratlar, uygun Amerikalıları pandeminin etkilerinden korumak için 3 trilyon dolarlık bir paket daha için bastırıyor
Ancak bir Wall Street uzmanı, bu cömert paketlerin daha sonra piyasalara musallat olmak için geri geleceği ve yarardan çok zarar vereceği konusunda uyardı.
New York Times’ın en çok satan yazarı ve ‘Ayı Tuzakları Raporu’nun kurucusu Lawrence ‘Larry’ McDonald, ekonomiyi kurtarmak için tasarlanan uyaranların bunun yerine “…yüksek enflasyonlu bir ekonomik çöküşe neden olacağı” “kobra etkisi” konusunda uyardı.
Larry, piyasalarda gelişen “Lehman benzeri bir düşüş”ün işaretleri konusunda ürkütücü bir uyarıda bulundu ve “…ekonomi tarihindeki en büyük kobra etkisinin ilk aşamasındayız.” Larry’nin ima ettiği kobra etkisi, her insan kararının beraberinde istenmeyen sonuçlar getirdiğini söyleyen düşünce okuludur.
İnatla yüksek enflasyon dışında, çoğu varlık sınıfı rahat bir şekilde yeşilde bitirdiği için piyasalar geçen yıl kobra etkisinin çoğunu görmedi. Bitcoin ve ham petrol yatırımcıları en iyi getiriyi elde ederken, değerli metal yatırımcılarının unutacakları bir yılı vardı.
Cari yıl sonunda, şahin bir Fed ve yükselen faiz oranları sayesinde piyasaların gevşemesiyle Larry’nin tahminlerinin gerçekleştiğini görebilir. S&P 500, yılbaşından bugüne %2,3 düştü; Bitcoin yaklaşık %11 düşerken petrol, metaller ve emtialar genel olarak iyi durumda olmaya devam ediyor. Altın ve gümüş de piyasalara hakim olan riskten kaçma anlayışıyla yeni yıla iyi başladı.
Çeşitli varlık sınıflarının 2021’de nasıl performans gösterdiği aşağıda açıklanmıştır.
- Bitcoin
2021 Getirileri: %59.8
Wall Street’te ve geleneksel finans piyasalarında yıllarca dışlandıktan sonra, bitcoin ve kripto para birimleri nihayet geçen yıl güneşin tadını çıkardı. 3 yıllık bir kuraklıktan sonra, kripto boğaları bir kez daha bitcoin olarak ilgi odağı oldu ve altcoin akranları 2020’nin sonundan başlayarak tüm zamanların en yüksek seviyelerini çıkardıklarını gören parabolik bir ralliye gitti. Bitcoin, Nisan ayında yaklaşık 65.000 $ ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve Guggenheim Globals CIO’su Scott Minerd’in bitcoin için 400.000 $’lık bir fiyat hedefi aramasıyla Wall Street bile bu hype’a kapıldı.
Geçen Nisan, dünyanın en büyük kripto para borsası Coinbase Inc.’in (NASDAQ:COIN) sonunda NASDAQ’da doğrudan bir listeleme yoluyla halka açılmasının ardından ana akım haline gelen kripto paralar yarışında gerçek bir dönüm noktası oldu.
Önde gelen kripto para birimi Wall Street ve Visa Inc. (NYSE:V), Square Inc. ( NYSE:SQ), PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL) ve Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA).
Ancak ne yazık ki, iyi zamanlar sürmeyecekti: Bitcoin, son yıllarda kripto para biriminin yaptığı en büyük düzeltmelerden birinde iki ay içinde yaklaşık %50 kaybetti ve Mayıs ayından bu yana olağanüstü bir düşüş yaşadı.
Pekin, aşırı spekülasyon endişeleri nedeniyle bitcoin madenciliğini durdurarak ve finansal kurumları kripto hizmetleri sunmaya karşı uyardıktan sonra, Mayıs ayı ortasında piyasa çöktü.
Adalet Bakanlığı, Koloni Boru Hattı’nın ülkenin en büyük gaz boru hattını kapatan bir fidye yazılımı saldırısına yönelik soruşturmasının bir parçası olarak Haziran başında 2,3 milyon dolarlık bitcoin ele geçirdikten sonra işler hızla köpeklere gitti. DoJ’nin ele geçirilmesi, ABD yetkililerinin kripto gözetimini artırabileceği ve bitcoin’in sözde izlenebilirliklerinden birine bir maymun anahtarı atabileceği endişelerini artırmaya yardımcı oldu. DOJ, bitcoin’in halka açık defterini inceleyerek, işlemi bularak ve jetonlara erişmek için özel bir anahtar kullanarak DarkSide çevrimiçi hackleme halkasından yaklaşık 2,3 milyon dolar değerinde 63.7 bitcoin ele geçirdiğini açıkladı. DOJ’un özel anahtarı elde etmek için hangi yöntemleri kullandığı belirsizliğini koruyor, ancak uzmanlar, Fed yetkililerinin, kripto alanında benzeri görülmemiş bir hükümet müdahalesi gösterisinde bilgisayar korsanlarını etkili bir şekilde hacklediğini öne sürdüler.
Gelişmeler, bitcoin, eter ve binance madeni paranın tek bir günde yaklaşık %15 düşmesiyle piyasaları sarstı.
Neyse ki, bitcoin’in popülaritesi, özellikle dogecoin, Samoyedcoin, Luna ve Doge Dash gibi mem tabanlı kripto para birimlerinin ortaya çıkmasından sonra günü taşımaya başladı. Birkaç mem tabanlı para birimi büyük takipçiler topladı ve kripto para piyasasının 3 trilyon dolarlık rekor piyasa değerine ulaşmasına yardımcı oldu.
Önde gelen kripto, yılı 47.733 dolardan kapatmak için kayıplarını azaltmayı başardı, bu da yaklaşık %60’lık bir kazanç için iyi.
Bu yıl, Bitcoin ve kripto piyasaları, Federal Rezerv’in faiz oranlarını tahmin edilenden daha erken ve daha sık artıracağının ortaya çıkmasından sonra son zamanlarda ağır satış baskısı altına girdi. Bitcoin, Kasım ayında tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 69.000$’a ulaştıktan sadece iki ay sonra geçen hafta %8 düşerek 42.700$’dan işlem gördü ve analistler yakında psikolojik olarak önemli desteği 40.000$’da kırabileceği konusunda uyardı.
- Ham Petrol
2021 Getirisi: %56,4
Günümüzün yüksek petrol ve gaz fiyatlarının kökeni, on yıllık yıkıcı kayıplardan ve onları iş modellerini önemli ölçüde değiştirmeye zorlayan düşük hissedar getirilerinden petrol şirketleri üzerindeki mali baskıya kadar uzanabilir. Yıllar boyunca Wall Street, petrol ve gaz şirketlerine sermaye harcamalarını kısmaları ve nakitlerini temettüleri ve geri alımları artırma, borçları ödeme ve karbondan arındırma gibi finansal hedeflere kaydırmaları için baskı yaptı. .
Sonuç olarak, yeni kuyulara yapılan yatırım 2014’teki zirvesinden bu yana %60 düştü ve ABD ham petrol üretiminin Covid virüsünün vurduğu ve ardından toparlanamadığı gibi günde 3 milyon varilden fazla veya yaklaşık %25 düşmesine neden oldu. Ekonomi. S&P Capital IQ verilerine göre, 27 büyük petrol üreticisi 2004 ve 2014 yılları arasında sermaye harcamalarını üçe katlayarak 294 milyar dolara, ardından geçen yıl 111 milyar dolara indirdi. Eski kuyular kapatıldıktan sonra, üretim boşluğunu hızlı bir şekilde doldurmak için yenileri mevcut değildi. Soru, halka açık petrol şirketlerinin kısıtlamalarının ne kadar süreceği. Sermaye harcamalarının gelecek yıl yaklaşık 135 milyar $’a ulaşması bekleniyor, bu da Y/Y’de %21.6’lık bir sıçrama için iyi ama yine de 2014’ün yarısından daha az.
ABD kaya gazı, yeni sondaj faaliyetlerini ciddi şekilde sınırlamanın dışında, hissedarlara temettü ve hisse geri alımları şeklinde daha fazla nakit iade etme taahhüdünü de koruyor.
Progresif savunuculuk grubu Accountable tarafından yakın zamanda yayınlanan bir rapor. ABD, 24 büyük ABD enerji şirketinden 16’sının 2021’de temettülerini artırdığını, 11’inin ise toplam 36.5 milyar dolardan fazla özel temettü ödemesi yaptığını söyledi. Sektörün bu yıl 174 milyar dolar kâr bildirdiği düşünüldüğünde, bu oldukça etkileyici bir ödeme oranı. Gerçekten de şirketlerin uygun zamanlarda temettülerini artırmalarına ve işler zorlaştığında temettülerini düşürmelerine olanak tanıyan “değişken temettüler”, petrol ve gaz şirketleri için favori bir araç haline geldi.
Bu arada, ExxonMobil ((NYSE:XOM) ve Chevron (NYSE:CVX) önümüzdeki iki yıl içinde 20 milyar dolarlık hisse geri satın alma sözü vermiş olsa da, petrol ve gaz şirketleri hisse geri alımlarında daha mütevazı bir 8 milyar dolar harcadılar. Enerji sektörü, cari yılda güçlü hisse kazanımları elde etti, bu da hisse geri alımlarına çok fazla harcama konusundaki isteksizliği açıklayabilir.
Ancak petrol fiyatlarının yüksek kalmasının en önemli nedeni OPEC disiplini:
Oil Price Information Service başkanı Tom Kloza, CNBC’ye komik bir şekilde, “Geleneksel olarak Charlie Sheen’in içki içmesi kadar disiplinli bir karteliniz var ve geçen yıl olimpik jimnastikçiler kadar disiplinli oldular” dedi.
- Emtialar (S&P GSCI Emtia Endeksi)
2021 Getirileri: %37.1
Yıllarca geciken emtialar, 2021’de diğer varlık sınıflarının çoğundan daha iyi performans gösterdi ve 2022’de de rekabetçi kalması bekleniyor.
2020’de başlayıp 2021’e kadar uzanan, dünya hükümetleri tarafından hazırlanan devasa parasal ve mali teşvik paketleri, Mart ayındaki derin düşüşten sonra en hızlı ekonomik toparlanmayı kolaylaştırdı. Fabrikaların yeniden uğuldaması ve tüketicilerin nakit parayla dolmasıyla, sözde reflasyon ticareti sayesinde geniş bir emtia rallisi hayata geçti.
Aslında Wall Street, 1970’lerin petrol fiyatlarındaki artışlara veya 2000’lerin Çin güdümlü patlamasına rakip olacak bir emtia boğa piyasası öngördü. Goldman Sachs dahil piyasa uzmanları, emtia patlamasının 2000’lerin başında yükselen BRIC ekonomilerini (Brezilya, Rusya, Hindistan ve Çin) güçlendiren son “süper döngü” ile rekabet edebileceğine inanıyor. Bu beklentiler, çoğu emtianın fiyat hareketinin tarihsel olarak hem mevsimsel hem de döngüsel olması gerçeğiyle destekleniyor. Önde gelen emtiaların 10 yıllık çizelgelerine bakmak, fiyatların ortalamalarına veya ortalamalarına doğru ileri ve geri salınım eğiliminde olduğu net bir ortalama geri dönüş modelini ortaya koymaktadır.
Emtialar, tedarik zinciri aksaklıkları ve artan enflasyonun stratosfere fiyatları göndermesiyle, geçtiğimiz yıl boyunca en değişken varlık sınıfları arasında yer aldı. Artan emtia fiyatları, özellikle enerji, arz eksikliği kadar artan talebin de bir yansıması olmuştur.
İşte 2021’de en iyi performans gösteren emtialar.
Lityum
52 Haftalık Değişim (2021): %477
Fiyat (31 Aralık): Ton başına 42.256 $
ICE araçlarından EV’lere geçiş, küresel elektrifikasyon sürüşünün odak noktası haline geldi. 2020’de elektrikli araçların küresel satışları, büyük bir sağlık krizinin tam ortasında etkileyici bir başarı olan yıllık %39’luk güçlü bir artışla 3,1 milyon adede ulaştı. Bununla birlikte, Bloomberg New Energy Finance (BNEF), 2021’in tahmini 5,6 milyon adet satılarak, Y/Y %83 büyüme ve 2019 satışlarına göre %168 artışla “küresel olarak elektrikli araç satışları için bir başka rekor yıl” olduğunu söylüyor.
Bu, EV pillerine giren en önemli ürünlerden biri hakkında iyimser olmak için büyük bir neden: Lityum.
Geçen yıl Mining.com, herhangi bir zamanda küresel EV endüstrisine akan lityum, kobalt, nikel ve diğer pil metallerinin değerini izleyen bir araç olan EV Battery Metals Index’i piyasaya sürdü. Endeks iki ana veri grubunu birleştiriyor: küresel akü tedarik zincirine giriş noktasında çıkarılan madenler için ödenen fiyatlar ve dünya çapında satılan elektrikli ve hibrit binek araç akülerindeki ham maddelerin satış ağırlıklı hacmi.
Bu endeks Mayıs 2020’den itibaren dört katına çıkarak, devam eden pandemi, tedarik zinciri kısıtlamaları ve artan hammadde maliyetleri gibi zorluklara rağmen bu yıl baş döndürücü bir hızla büyüyen bir endüstriye işaret ediyor.
2009’da, Tesla’nın ilk Roadster’larının yola çıktığı sıralarda, dünya çapında satılan elektrikli ve hibrit otomobillerin pillerinde toplam 182.000 dolar değerinde 31 tonluk lityum vardı. Günümüze hızlı bir şekilde ilerleyin ve endüstri, 609 milyon dolarlık bir değer için 3.330 kat büyüdü. Yalnızca son beş yılda, elektrikli otomobillerdeki lityumun yıllık değeri %1.000’den fazla arttı.
Araç başına ortalama lityum değeri 2021’de yıldan yıla %20 artarken, kullanılan toplam malzeme geçen yıla göre %196 arttı, lityum karbonat toplamın kabaca yarısını oluşturdu ve lityum hidroksit tercih edildi. yüksek nikel içerikli pillerin üretiminde. Lityum karbonat fiyatları, yıldan bugüne %91.4 artışla ton başına 13.769.20$’a yükseldi; bu, fiyatların birkaç ay ton başına 7.000$’ın altında kaldığı 2020’deki duruma kıyasla büyük bir sıçrama.
Etkileyici ralliye rağmen, lityum yıllarca yükselişini sürdürebilir.
Tedarik sıkıntısı
Geçen yıl, Şili’nin en büyük ikinci lityum üreticisi Albemarle Corp. (NYSE:ALB), fiyatların devasa finansman maliyetlerini yansıtmamaya devam etmesi halinde, küresel lityum arzının birkaç yıl içinde büyük bir düşüşe yol açacağı konusunda uyardı. EV patlamasının ortasında genişlemeler. ALB, özellikle indirim peşindeki elektrikli araç üreticileri ile artan talebi sürekli düşük fiyatlarla karşılayamayan lityum üreticileri arasındaki uçurumun altını çizdi.
Ama belki de Albermale’in lityum işinin operasyon müdürü Eric Norris aceleye geldi: lityum karbonat fiyatları o zamandan beri neredeyse iki katına çıktı.
Lityum karbonat fiyatlarının bu düşük seviyelerden iki katına çıkmasına rağmen, başka bir dev lityum üreticisi de aynı melodiyi söylüyor.
19 milyar dolarlık piyasa değeri ile dünyanın en büyük lityum madenciliği şirketi olan Jiangxi Ganfeng Lithium, lityum üretimi EV’lere yönelik büyük talebi karşılamak için mücadele ederken lityum fiyatlarının artmaya devam edeceğini söylüyor. Çinli şirketin iyi bir sokak kredisi var – sonuçta, müşterileri arasında Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) ve BMW (OTCPK:BMWYY) gibi önde gelen EV otomobil üreticilerini sayıyor.
Ganfeng Lithium, Bloomberg tarafından bildirildiği üzere, küresel arz sıkışıklığı nedeniyle uzun bir lityum patlaması beklediği için bir satın alma çılgınlığına girdi.
Yükseliş için başka bir neden: bakır, nikel, kobalt ve lityum fiyatları, 2021 dönemi için toplam üretim değerinin dört kattan fazla artmasıyla net sıfır emisyon senaryosunda benzeri görülmemiş, sürdürülebilir bir dönem için tarihi zirvelere ulaşabilir. -2040 ve hatta ham petrol üretiminin toplam değerine rakip.
Eurasia Review analistine göre, net sıfır emisyon senaryosunda, metal talebi patlaması, metal üretiminin değerinde dört kattan fazla bir artışa yol açabilir ve bu, yalnızca dört metal için önümüzdeki yirmi yılda toplam 13 trilyon dolar birikebilir. Bu, aynı dönemde net sıfır emisyon senaryosunda petrol üretiminin tahmini değerine rakip olabilir, dört metali enflasyon, ticaret ve üretim için makro açıdan alakalı hale getirebilir ve emtia üreticilerine önemli beklenmedik fırsatlar sağlayabilir.
Etanol
52 Haftalık Değişim (2021): %125
Fiyat (30 Aralık): Galon başına 3 dolar
Bir pazar araştırma şirketi IndexBox tarafından yayınlanan bir rapora göre, ABD etanol fiyatları 2021’de keskin bir şekilde tırmandı. USDA’dan alınan verilere göre, ortalama etanol fiyatı Ocak’ta galon başına 1,4 dolardan 2021 Kasım’da galon başına 3,2 doların üzerine çıktı ve en büyüğü Kazançlar, alkol fiyatlarının %30’dan fazla arttığı Kasım ayında geliyor. Gittikçe daha fazla sürücü yola çıktıkça ve iklim bilinci arttıkça biyoyakıtlara yönelik güçlü talep üzerine etanol fiyatları düşüyor.
ABD etanol yakıt üretimi, 2020 ve 2019’da benzer zaman dilimlerinde üretilen 3,7 milyon varil ve 4,0 milyon varil ile karşılaştırıldığında, 2021’in ilk sekiz ayında 3,9 milyon varil etil alkol üretilerek 2020’deki düşüşün ardından toparlandı.
2021’de talepteki büyümeye ve artan fiyatlara rağmen, petrokimya devi LyondellBasell’in (NYSE:LYB) sahibi olduğu ABD’deki son sentetik etanol tesisi Tuscola Plant, artan enerji ve üretim maliyetleri nedeniyle 2021’in sonunda kapanacağını duyurdu. sentetik etanolün biyoetanol ile rekabet etmesini giderek zorlaştırıyor. Bu arada, alkol üretmek için yaygın olarak kullanılan mısır fiyatları bu yıl düştü: Eastern Cornbelt ortalama mısır fiyatı Mayıs’ta kile başına 7,60$’dan Kasım’da 5,60$’a düşerek biyoetanol tesislerine avantaj sağladı. Yakıt-etanol fiyatları son on yılda istikrarlı bir şekilde düştü.
Endüstri uzmanları, hükümet politikalarının biyoetanol pazarının gelişimini desteklemeye devam edeceğini tahmin ediyor. ABD Tarım Bakanlığı (USDA), ‘Yüksek Karışımlar’ programının bir parçası olarak 23 eyalette biyoyakıt altyapısı inşa etmek için 26 milyon dolar yatırım yapacağını duyurdu. Sübvansiyonlar, eski tip yakıt pompaları ve depolama tanklarının, biyodizelin yanı sıra E15 ve E85 yakıtlarına uygun harmanlanmış pompalar ve tanklarla değiştirilmesini kolaylaştıracak. USDA, bu hibelerin biyoyakıtların potansiyel satışlarını yılda 822 milyon galon artırmaya yardımcı olacağını öngörüyor. Bugüne kadar USDA, biyoyakıt satışlarını yılda 1,2 milyar galon artırması öngörülen projelere 66,4 milyon dolar yatırım yaptı.
Kömür
52 Haftalık Değişim (2021): %111
Fiyat (30 Aralık): Ton başına 170.10$
Ciddi bir doğal gaz kıtlığı, azalan rüzgar enerjisi üretimi, nükleer kesintiler ve soğuk hava, Avrupa’yı ve dünyanın geri kalanını tarihin en kötü enerji krizlerinden biri haline getirmek için bir araya geldi. Bu, doğal gaz ve LPG gibi ‘daha yeşil’ fosil yakıtlar için olduğu kadar, gözden düşmüş kömür sektörü için de büyük bir nimet oldu.
Yıllar boyunca, elektrik şirketleri kömür santrallerini doğal gaz üretimi lehine kapatmaya devam ettikçe, kömür fiyatları uçurumdan düştü. 2020’de ÇED, 121 kömürle çalışan santralin kapatıldığını veya doğal gazla değiştirildiğini ve bunun da yaklaşık 80 GW’lık kömür kapasitesinin kullanımdan kaldırılmasına veya santrallerin doğal gaz yakmak üzere yeniden kullanılmasına yol açtığını bildirdi. Ancak doğal gaz fiyatlarındaki büyük artış ve 2021’deki büyük kıtlıklar, dengeyi kömür lehine çevirerek talepte keskin bir artışa yol açtı. Gerçekten de EIA, kömüre dayalı elektrik üretiminin
2014’ten bu yana ilk kez 2020’ye kıyasla %22 artarak artma yolunda olduğunu söyledi. Sonuç olarak, enerji sektöründen kaynaklanan karbondioksit emisyonlarının %7 artacağı tahmin ediliyor.
Sonuç olarak, madenciler artan fosil yakıt talebine ayak uydurmaya çalıştıkça, ABD kömür fiyatları 2009’dan bu yana en yüksek seviyesine sıçradı.
ABD’li madencilerin bir kısmı, 2022’deki kömür görünümü hakkında yükselişini sürdürüyor ve bazılarının zaten beklenen üretiminin neredeyse tamamını satmak için sözleşmeleri var. Diğerleri daha az iyimser, Jeffires metal madenciliği konusunda iyimser, ancak demir cevheri ve kömür konusunda daha az iyimser.
Jefferies, “2022 için aynı eski şarkı ve dans” başlıklı bir notta, “Temel faktörlere ve değerlendirmelere dayalı olarak 2022 için madencilik konusunda iyimseriz” dedi. en çok demir cevheri ve kömür konusunda temkinliyiz.”
Çoğu ana metalin fiyatları, uzmanların 2022’de daha fazlasını öngörmesiyle inatla yüksek kaldı.
Yulaf
52 Haftalık Değişim (2021): %90,4
Fiyat (31 Aralık): Kile başına 686,75 ABD doları
Kahve
52 Haftalık Değişim (2021): %78,4
Fiyat (30 Aralık): pound başına 228,85 dolar
Benzin
52 Haftalık Değişim (2021): %61,7
Fiyat (31 Aralık): Galon başına 2,27$
Nafta
52 Haftalık Değişim (2021): %61,5
Fiyat (31 Aralık): Ton başına 3$
Propan
52 Haftalık Değişim (2021): %60,6
Fiyat (31 Aralık): Galon başına 1,04$
Kalorifer yakıtı
52 Haftalık Değişim (2021): %60,4
Fiyat (31 Aralık): Galon başına 2,74$
Ham petrol
52 Haftalık Değişim (2021): %57,8
Fiyat (31 Aralık): varil başına 76,54 $
